日前，军民融合发展暨国防电子信息化装备展在上海举行，军工行业的发展再次受到关注。广发中证军工ETF基金经理刘杰认为，军工技术商业化是大势所趋，更是科技发展的客观规律。军民融合方面近期或许会有大力度的相关政策出台，在政策推动下，军民融合有望持续成为市场关注的重点。广发中证军工ETF今日起在上交所上市交易，其作为场内最大且参与者最多的军工ETF，有望成为投资者参与未来军工板块发展的优质投资工具。

政策利好加速军民融合进程

今年下半年以来，国防科工局多次召开会议，研究部署推动国防科技工业军民融合深度发展、国防科技工业“十三五”规划编制、军工行业标准化技术、促进先进技术军民双向转移转化等。继7月21日《关于经济建设和国防建设融合发展的意见》明确提出推进军工企业专业化重组、扩大引入社会资本、推进混合所有制改革、推进低空空域改革等八大举措后，9月5日，军民融合产业发展基金成功创立，首期规模302亿元，项目储备预计投资额超过1000亿元。

刘杰认为，近期政策利好密集出台，表明国家和各军工集团推动相关资产证券化的决心，军工集团的资产证券化将是近期军工行业发展的一条主线，在军转民、民参军双向互动下，短期内军工主题有望迎来重大驱动力。

“近期有关军民融合的一些较确定的政策性文件密集颁布，有望加速民参军壁垒下降的进程。”刘杰指出，军民融合是实现国防工业建设与社会经济建设紧密结合协同发展、富国强兵的必经之路。相比之下，民企具有机制灵活、勇于创新等优势，而军工集团下属企业则在漫长的发展中累积了丰富的军工产业资源。因此，民企获得军工资质将会带来广阔的市场空间；而军工企业的先进技术，发力民用产品同样具有比较优势，民营企业与军工科研院所合作则可以利用更有效的激励机制，让企业运营的效率得到提升。

军民融合未来发展空间大

刘杰表示，军民融合已经上升为国家战略，而世界主要大国也多采取军民融合的发展道路，中国未来在民参军领域将迎来发展机遇期。

“以美国为例，美国军工企业80%是上市公司，而中国军工集团资产证券化率仅为42%。在未来科研院所改制的过程中，巨大优质存量资产有待证券化。”刘杰认为，在资产证券化率提高的预期下，军工行业估值相对较高，体现了市场对于未来资产注入的预期，因此不能静态地看待军工行业当前的估值水平。他预计，未来军工企业上市公司在国防装备建设方面将会担任越来越重要的角色。与此同时，军工上市公司在军转民、民参军和军民深度融合发展过程中将大有作为。

“未来我国军费投入将稳步增长，军工行业未来五年增长具备较高确定性。”刘杰指出，2016年中国国防预算9543亿元，增速7.6%。从增量来看，国防军费预算近5年年均增量600-900亿元，2016年增量为674亿元，军费仍处于高速增长阶段。其最根本的原因是国防军工需求较大，同时前期行业研发投入逐年提高，军工行业已具备一定的技术和产能储备。而近期密集出台的政策利好将加速推进军民融合的进程，使军民融合战略对中国经济格局的影响逐渐加深，未来将开启数个万亿计产业，这也将是未来中国经济发展的新特点。

“军工既是尖端技术优先应用领域，也是各类颠覆性创新的汇聚之地。”刘杰表示，中国军民融合产业前景极为广阔，市场规模无不以万亿元计，仅就通用航空而言，就有数万亿的产业规模。另外，如北斗卫星导航、商业航天发射、网络安全等，每一个产业都是以万亿计的规模，其长期发展空间值得期待。